2023年7月4日，恒越研究精选混合基金迎来5周岁生日。
作为一只在市场乘风破浪了5年的老基金，恒越研究精选混合基金先后经历2018年的单边下跌行情、2019年的箱体震荡行情、2020年的上涨小牛市和2021~2022年震荡下跌行情。面对多重考验和挑战，恒越研究精选混合基金为持有人交出了一份怎样的成绩单？下面就为各位新老朋友共同揭晓~
穿越风浪 超额回报亮眼
恒越研究精选混合A/B
成立以来净值增长率 94.28%
成立以来年化收益 14.23%
在成立满5年的同类基金中排名前17%（64/395）
同期偏股混合型基金指数：60.30%
超额回报 33.98%
同期沪深300 指数：12.71%
超额回报6倍
同期业绩比较基准：6.21%
超额回报14倍
*以上数据截至2023.6.30，净值增长率、年化收益及业绩比较基准数据来源于恒越基金并经托管行复核，指数数据来源于wind，年化收益排名来源于银河证券，同类基金指偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)，超额回报百分比=基金净值增长率-指数增长率，指数超额回报倍数=（基金净值增长率-指数增长率）/指数增长率，相对业绩比较基准的超额回报倍数算法同前。恒越研究精选混合基金业绩比较基准为沪深300指数收益率×55%+中证香港100指数收益率×20%+中债总全价指数收益率×25%。基金完整会计年度业绩表现见文末注1。产品及指数历史业绩不代表未来，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。
权威赋星 长跑实力彰显
基金评级是权威基金评价机构对基金产品中长期业绩表现的客观评价，每季度公布一次，从1星到5星，星级越高代表评价越好。恒越研究精选混合A/B最新的上星情况如下：
银河证券三年期五星评级
海通证券三年期四星评级
晨星中国 三年期四星评级
*以上评级发布时间：银河证券为2023年4月7日，评级分类：偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类) ；晨星中国为2023年3月31日，评级分类：积极配置 - 大盘成长型；海通证券为2023年4月29日，评级分类：强股混合型；评价规则以上述评价机构为准。
均衡策略 解决客户痛点
根据恒越研究精选混合基金成立以来定期报告披露的各阶段持仓数据显示，本基金坚持均衡配置，行业分散，持股集中度较低，不在单一方向暴露风险，在这市场风格、行业轮动加速的行情下显示出了较强的灵活性和适应性。
恒越研究精选混合基金历史行业配置
*以上数据来源于恒越研究精选混合基金中期报告和年度报告，行业分类标准为申万一级行业，仅展示持仓占比超过0.5%的行业。基金过往持仓信息仅供参考，不代表本基金未来一定会持仓这些行业方向。
恒越研究精选混合基金的均衡之道
三分之一
核心资产底仓平滑波动
三分之一
弹性配置硬科技+专精特新
三分之一
灵活配置政策刺激+事件驱动
*上述投资策略及思路仅根据当前环境因素而定并将跟随市场变化动态调整。
强强联手 适配行情主线
目前，恒越研究精选混合由投研老将搭档投资新锐共同管理，两人各有所长，能力圈优势互补，兼顾价值+成长，全面捕捉市场投资机会。
基金经理 王晓明
恒越基金权益投资部副总监
证券从业11年（研究经验10年、公募投资经验1.8年）
均衡稳健风格，长期深耕消费、医药、复苏链
基金经理 赵炯
恒越基金TMT研究组组长
证券从业6年（研究经验6年、公募投资经验0.5年）
科技成长风格，材料专业科班出身，深耕TMT、半导体、泛科技
*基金经理投资研究相关从业经历详见文末注2。
展望后市 基金经理有话说
王晓明：
今年的市场从2月份到现在经历了一大波调整，核心原因是大家对经济复苏的预期发生了非常大的变化，从一开始的强复苏到弱复苏再到近期开始出现悲观情绪。但如果我们去观察一些经济指标相关的高频数据，会发现经济其实仍然处于一个弱复苏的状态。展望后市，强刺激、大水漫灌不太可能出现，随着微风细雨的政策不断的出台，经济会慢慢恢复到比较正常的状态。所以站在当下时点，我对于整体A股市场并不是很悲观，我认为下半年以后可能会有机会慢慢出现。
落脚到投资上，我会继续坚持一贯的自下而上选股方法，通过财报数据把握业绩确定性强的个股，在组合管理采取均衡分散策略，灵活应对市场轮动。对于纯主题性的投资机会保持谨慎态度，比如上半年表现最强的AI投资主题，如果有业绩不断兑现的公司出现，我也会参与。对于估值已经跌入合理区间的核心资产，包括消费、医药、高端制造、复苏链等，会在考虑风险收益比的基础上给予一定关注。
赵炯：
今年的市场在没有明显增量资金的情况下，大概率还是在顺周期和非顺周期两大跷跷板之间切换。由于我本身是研究电子半导体出身，我会更加关注泛科技领域业绩高增长、安全边际相对较强的成长类标的。站在当前时点，我认为有几类机会值得重视：
首先是半导体公司，目前半导体已经进入过去两年下行周期中相对偏底部的一个位置，在上市公司业绩层面也出现了止跌的信号。如果价格或需求能起来的话，估计在今年三季度末或者四季度可能会迎来拐点。
其次是AI板块，在全球经济增速放缓、各行各业对于降本增效的需求提升的背景下，人工智能已经迎来产业发展的大周期，而不仅是短暂的主题炒作，尤其是算力和应用两大方向不断涌现事件催化。但由于AI核心的产业链集中在海外，业绩层面暂时只能在部分细分领域有所兑现，这波上涨行情可能不能完全复制前几年的新能源大牛市。
第三是新技术领域，尤其是MR板块有预期差的个股或者在软件、硬件或者生态层面持续有突破的公司，我会保持关注。
恒越研究精选混合基金成立5周年，用实力交出了一份亮眼的成绩单，凭借的正是行业均衡配置、兼顾价值成长、攻守兼备的投资策略，随着市场风格、行业轮动加速，这样的基金或许更适合长期关注。
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恒越研究精选混合
A类 006049 C类 007192
五星评级 照亮前路
均衡布局 无畏征途
星辰大海 携手奔赴
期待与你的下一个5年~
注1：恒越研究精选混合基金成立于2018年7月4日，业绩比较基准为沪深300指数收益率×55%+中证香港100指数收益率×20%+中债总全价指数收益率×25%。A/B类份额成立以来各年度净值增长率及业绩比较基准分别为-8.30%/-7.01%、23.86%/22.30%、85.61%/15.45%、34.54%/-5.86%、-30.38%/-13.88%，2018年度数据为自合同生效日起计算。C类份额增设于2019年4月10日，增设以来各年度净值增长率及业绩比较基准分别为-1.06%/0.94%、85.28%/15.45%、34.27%/-5.86%、-30.52%/-13.88%，2019年度数据为自增设日起计算。以上数据来源于基金定期报告。历任基金经理为李静（2018.7.4-2021.2.3）、高楠（2020.7.30-2023.1.10）、王晓明（2023.1.10-至今）、赵炯（2023.1.10-至今）。该基金投资范围于2021年7月8日增加存托凭证。基金经理王晓明管理的恒越均衡优选混合型发起式证券投资基金和恒越内需驱动混合型证券投资基金因成立/管理时间过短，暂不展示其业绩。
注2：基金经理王晓明过往详细从业经历如下：2012年7月至2017年6 月任兴业证券高级研究员；2017年6月至2017年11月任未来益财投资管理（上海）有限公司高级研究员；2017年11月至2019年7月任长江证券（上海）资产管理有限公司权益研究部总经理助理；2019年7月至2022年3 月任淳厚基金管理有限公司研究员、基金经理，2021年1月至2022年3月任淳厚欣颐一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2022年11月25日起任恒越均衡优选混合型发起式证券投资基金基金经理。2023年1月10日起任恒越研究精选混合型证券投资基金基金经理。2023年1月10日起任恒越内需驱动混合型证券投资基金基金经理。
基金经理赵炯过往详细从业经历如下2017年4月至2021年8月 任长江证券研究员；2021年8月加入恒越基金，任TMT研究组组长；2023年1月10日起任恒越研究精选混合型证券投资基金基金经理。
风险提示：本材料仅供宣传，不作为法律文件，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，产品收益存在波动风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时请详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，关注投资者适当性管理相关规定，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益作出实质性判断或者保证。请投资者提前做好风险测评，并根据自身风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。基金有风险，投资需谨慎。
