下半年开张，A股放量大涨。
老司基看到，三大指数今天全线收高，权重板块表现强势，沪指收涨超1%。
盘面上，旅游酒店、零售、食品饮料等大消费板块表现活跃，风电、光伏、储能等新能源赛道活跃，加之大金融板块助力，个股普涨，两市成交重回万亿大关。
股谚有云：五穷六绝七翻身。
七翻身行情真的有那么神奇么？现在抄底A股究竟胜算几何？今天老司基结合2023年以来备受市场关注的股债性价比指标来聊聊这个话题。
七翻身行情靠谱么？
五穷六绝七翻身，其实这则谚语的发源地是港股市场，和A股没啥关系。
当时港股每逢5月就下跌，6月下跌更甚，而到了7月份股市又神奇地好转了，这一现象在1980-1990年的港股市场尤为明显。不过，在经历亚洲金融风暴之后，这个名词已很少有人提及。
倒是常年保持震荡的A股，对这个股谚一直比较热衷，尤其是在市场不好的年份。老司基觉得，市场之所以有这种说法，主要是因为很多下半年政策会在7月陆续推出，叠加7月将迎来半年报披露期，股市活跃度往往会上升。
Wind数据显示，自2000年以来的23年间，上证指数和深证成指7月上涨次数都是12次，上涨概率均为52%。沪深300指数七翻身的概率更高一点，2005年以来的18年间，有11年上涨，占比61%。不过，创业板指没有明显的七翻身特征，2010年以来的13年间，其中只有5年上涨，占比仅38%。
我们知道，对于普通投资者来说，一胜二平七输是投资股市的普遍规律，七翻身并没有那么神准。比如在2015年上半年上轮大牛市结束，6月沪指下跌7.25%，接下来的7月大跌14.34%，而8月至9月还连续跌了两个月；比如去年，沪指6月上涨6.66%，而7月大跌4.28%，接下来的8月-10月，又连续跌了3个月才见底。
由此可见，单纯信奉股谚做投资还是极不靠谱的事情。我们只有多珍惜大跌后的机会，多参与底部布局，讲究稳打稳扎，在投资上才有胜率可言。
这个抄底指标神啦
既然根据股谚投资不靠谱，那么有没有什么指标可以作为我们抄底的依据呢？
老司基觉得，识别市场底部的靠谱指标还是有的，比如市场整体估值、比如股债性价比、比如破净率等，都可以反映市场的安全边际和配置性价比。
今天，老司基给大家介绍一个神奇的股市抄底指标，股债性价比。
股债性价比也叫风险溢价，主要用来判断当前时间点股票资产和债券资产哪个更值得买，对于中长期择时很有参考意义。
它的原理很简单，就是用一个代表股市预期收益率的值和一个代表债市预期收益率的值，两者相减或者相除。
股票资产的预期收益率可以用股票指数市盈率的倒数反映。我们知道，市盈率是价格P除以每股盈利EPS，反映的是每股盈利不变的情况下，我们以现在的价格买入股票多少年能回本。它的倒数，是每股收益除以买入价格，反映的就是投资回报率。
债券资产的预期收益率可以用十年期国债收益率反映，代表了市场的无风险利率。
这就是著名的FED溢价模型，或者说是美联储估值模型，美联储和许多的公募基金经理都是用这个方法判断买卖时点。
很明显，FED指标越高，代表股票的投资性价比越高，越应该买入股票资产。反之，应该配置债券资产。
除了市盈率的倒数，我们还可以用股息率代表股市的预期收益率，这样的话，就是股息率溢价模型。
因此，我们的股债性价比工具包括了两种模型，FED溢价模型和股息率溢价模型，每一个模型又有差值和比值两种算法。
如果上面复杂的计算公式你没看懂也没关系，你记住下面这句话就行了。
股债性价比，是指全市场股票盈利收益率/10年国债收益率。而股票盈利收益率=1÷市盈率，即市盈率的倒数；当股债性价比突破2都是不错的上车机会。
兴业证券研报数据显示，过去20多年，A股历史上的大底部，股债性价比均大于2，尤其是2008年年末、2013年中、2019年年初、2020年3月份，股债收益率比在2.3左右，无一例外都是当时的底部区域。
如果在这4个时点，分别买入沪深300指数、偏股混合基金和普通股票型基金，持有3年、持有5年和持有至今收益情况如何呢？
老司基做了一下收益回测，买入时间分别选定在2008年12月1日、2013年6月30日、2019年1月1日和2020年3月1日。偏股混合基金用万得偏股混合型基金指数代表，股票型基金用万得普通股票型基金指数代表，具体收益情况如下：
我们发现，在这4个股债性价比突破2的时间段买入指数和偏股基金，投资胜率非常高，且大部分都获得了不错的收益。
比如2008年底第一次抄底买入沪深300和偏股混合及股票基金，持有3年的收益率分别达到41.19%、48.36%和49.53%；持有5年的收益率分别达到33.28%、61.91%和69.35%；持有至今的话，均取得翻倍以上收益率，累计收益率分别高达109.98%、299.16%和373.47%。
离我们比较近的2019年初第三次抄底，收益情况也非常亮眼。持有3年的收益率分别高达64.1%、143.46%和154.87%。
问题来啦！最新的股债性价比数据如何呢？
截至2023年6月30日，万得全A整体市盈率为17.61倍，它的倒数就是1÷17.61=5.68%，而十年期国债收益率是2.64%，那么当前的股债性价比=万得全A市盈率的倒数/十年期国债收益率，即股债性价比=5.68%/2.64%=2.15，也是高于2的，表明当前股市性价比较高。
最后，老司基简单总结一下：
1，投资要有自己独立的判断，不要人云亦云，跟着股谚投资不靠谱；
3，当前股债性价比高于2，是权益资产较好的布局窗口，历史上看此时抄底，持有3-5年的获利胜率非常高；
4，对于大多数人，在市场底部老老实实地坚持基金定投，比关心市场短期热点是啥更重要，努力工作、开心生活才是正道。
